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Feller Rate ratifica en “A+” las clasificaciones de Factotal S.A. Las perspectivas son “Estables”.

4 MAY 2026 - SANTIAGO, CHILE

Feller Rate ratificó la clasificación de la solvencia de Factotal S.A. (Factotal) y de sus instrumentos en “A+”. Las perspectivas de la clasificación son “Estables”.

La clasificación de Factotal S.A. se fundamenta en una fuerte capacidad de generación y respaldo patrimonial, junto a un adecuado fondeo y liquidez y un moderado perfil de negocios y perfil de riesgos.

Factotal opera desde 1993 en el sector del factoring no bancario. La compañía es un actor relevante en el negocio de descuento de facturas para microempresas y pymes, destacando una extensa trayectoria en su segmento con una expansión paulatina de sus operaciones. Además, la presencia internacional aporta a la diversificación de sus negocios, destacando especialmente la contribución de la filial en Perú, complementada con actividades de menor escala en otros países de la región.

Al cierre de 2025, la cartera bruta de factoring totalizó $84.688 millones, alcanzando una participación de mercado estimada en 6,5% entre las empresas de factoring no bancarias con información pública ante la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), según estimaciones de Feller Rate. Por su parte, las colocaciones de leasing sumaron $58.800 millones y las de crédito $16.537 millones. Del total de colocaciones, un 44% correspondió a operaciones en el extranjero, en línea con la estrategia de la administración de diversificar geográficamente su portafolio y consolidar su expansión fuera de Chile.

A lo largo del período analizado, la compañía ha exhibido márgenes operacionales altos y por sobre sus pares, explicado por su foco en el descuento de facturas en segmentos de mayor riesgo relativo, que permiten capturar spread más elevados. Adicionalmente, Factotal se beneficia de operar con un menor nivel de endeudamiento que comparables. Por otra parte, los otros negocios desarrollados por la compañía contribuyen a una mayor diversificación y estabilidad de los ingresos, fortaleciendo el perfil de negocio de la entidad.

En 2025, el resultado antes de impuestos de Factotal fue de $9.782 millones, un 19% por sobre lo registrado en 2024, sustentado en un aumento del ingreso operacional, dado el avance de las colocaciones y un menor costo de fondo en el período, compensando el mayor gasto operacional, debido al avance de las filiales. En términos relativos, el resultado antes de impuestos sobre activos totales promedio fue 5,2%, manteniéndose en niveles elevados, mostrando un desempeño favorable en comparación con otros actores de la industria.

El factoring cuenta con una sólida base patrimonial, con una retención de un 33,4% de las utilidades promedio en los últimos tres años, que acompaña el crecimiento de las operaciones y el ingreso a nuevos negocios, mientras su índice de endeudamiento se mantiene en los rangos bajos de su industria. Al cierre de 2025, el indicador de pasivos totales sobre patrimonio alcanzó 3,1 veces, manteniendo una amplia holgura respecto del límite de 5,0 veces establecido en los covenants de sus instrumentos de deudas y fondeadores internacionales.

Si bien la morosidad de Factotal se ha observado más presionada en algunos períodos, reflejando la exposición de su actividad a las condiciones de la economía, ha presentado una sana cobertura para la cartera con problemas. Al cierre de diciembre de 2025, la cartera con mora mayor a 90 días sobre colocaciones brutas se ubicó en 3,2%, explicada principalmente por el segmentos de factoring. Por su parte, la cobertura de provisiones era de 1,7 veces.

La estructura de financiamiento del factoring presenta una adecuada diversificación, con obligaciones provenientes de bancos locales y extranjeros, bonos corporativos, entidades internacionales, efectos de comercio en Chile y, recientemente, papeles comerciales en Perú. Para la operación en Perú y en Colombia, la estrategia considera que las filiales accedan a su propio financiamiento, manteniendo el calce por monedas.

El corto plazo de las facturas determina una alta recaudación mensual para Factotal, característica propia del negocio. A diciembre de 2025, la liquidez corriente -medida como activos corrientes sobre pasivos corrientes- se situó en 1,6 veces.

Factotal S.A. pertenece a un grupo de sociedades vinculadas a inversionistas locales y a ejecutivos de la compañía.

PERSPECTIVAs: eSTABLES

Las perspectivas “Estables” asignada a Factotal considera la fuerte capacidad de generación de ingresos, incluso en períodos de una economía más resentida, y su sólida posición patrimonial a lo largo de su trayectoria y en línea con la naturaleza de sus negocios.

Un alza en la clasificación podría darse en el mediano plazo ante un aumento relevante del volumen de negocios, junto a mejoras en eficiencia, sosteniendo altos márgenes operacionales.

Una baja en la clasificación podría darse ante una baja material y sostenida de sus principales indicadores de resultados que conlleven a un deterioro de su respaldo patrimonial.

Equipo de Análisis

María Soledad Rivera – Analista principal

Fabián Olavarría – Analista secundario

Alejandra Islas – Directora Senior