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Feller Rate ratifica en "1ª Clase Nivel 2" las cuotas de Quest Renta Local Fondo de Inversión.

7 MARCH 2022 -  SANTIAGO, CHILE

Feller Rate ratificó en "1ª Clase Nivel 2" la clasificación de las cuotas de Quest Renta Local Fondo de Inversión.

Quest Renta Local Fondo de Inversión es un fondo rescatable, orientado a la inversión en instrumentos de deuda de entidades emisoras nacionales.

La clasificación “1ª Clase Nivel 2” otorgada a las cuotas del Fondo responde a una cartera formada por su objetivo de inversión, con una buena diversificación por emisor. Asimismo, considera la gestión de su administradora, que cuenta con adecuadas estructuras y políticas para el manejo de fondos y un equipo con experiencia en el mercado financiero. En contrapartida, considera una acotada inversión en instrumentos con clasificación de riesgo en categoría no grado de inversión, un menor índice ajustado por riesgo respecto a benchmark, una moderada a alta sensibilidad ante cambios en las condiciones de mercado y el escenario de incertidumbre económica que amplía volatilidad de activos.

El Fondo es administrado por Quest Administradora General de Fondos S.A. Al cierre de septiembre 2021, gestionaba 10 fondos de inversión por US$232 millones en activos bajo administración, representando un 0,7% de la industria.

A la misma fecha, el Fondo gestionó un patrimonio de $14.715 millones, siendo un fondo mediano para su administradora y pequeño para el segmento de deuda corporativa, representando un 8,4% y un 1,3%, respectivamente.

Entre septiembre 2020 y septiembre 2021, el patrimonio del Fondo se redujo un 14,6%, producto de la reducción del número de cuotas debido a la salida de inversionistas, mientras que el segmento disminuyó un 29,6% durante el mismo período.

Durante el periodo revisado, la cartera del Fondo estuvo formada por instrumentos de deuda objetivo, concentrándose en bonos corporativos de entidades nacionales. Al cierre del tercer trimestre de 2021, el activo del Fondo estuvo compuesto por bonos corporativos (65,1%), letras hipotecarias (9,8%), cuotas de fondos de inversión públicos y privados (9,7%), instrumentos del Banco Central y/o Tesorería General de la República (4,7%), bonos bancarios (3,4%), bonos securitizados (3,4%) y pagarés de empresas (0,8%), mientras que el porcentaje restante correspondía a caja y otros activos.

La cartera del Fondo exhibió una buena diversificación, tanto en número de instrumentos como en emisores. Al cierre de septiembre de 2021 el Fondo mantuvo 51 instrumentos de 36 emisores diferentes, los cinco mayores representaron un 31,1% del activo.

Durante el período analizado, la cartera del Fondo mantuvo una adecuada calidad crediticia. Entre septiembre 2020 y septiembre 2021, el perfil crediticio se mantuvo estable, concentrándose en instrumentos con clasificación de riesgo en rango “A” y “BBB”. Al cierre de septiembre 2021, la cartera presentó un 2,9% en instrumentos clasificados en categoría no grado de inversión, correspondientes a AD Reatil S.A., Latam Airlines Group S.A. y Créditos, Organización y Finanzas S.A. (Cofisa).

En los últimos 12 meses la duración de la cartera se ha mantenido entre 3,3 y 4,6 años, promediando 4,2 años en dicho período, lo que se traduce en una moderada a alta sensibilidad ante cambios en las condiciones de mercado.

En términos de monedas, la cartera se mantuvo invertida principalmente en U.F. y pesos chilenos, alcanzando al cierre de septiembre 2021 una exposición de 76,2% y 21,4%, respectivamente, mientras que el porcentaje restante correspondía a instrumentos denominados en dólares. No obstante, se observa la utilización de derivados como cobertura, mitigando el riesgo de tipo de cambio.

La rentabilidad acumulada del Fondo, incluyendo dividendos, en los últimos 36 meses (cierre de septiembre 2021) alcanzó un 2,7%, inferior a la rentabilidad obtenida por el benchmark elaborado por Feller Rate para caracterizar el segmento de deuda corporativa (5,9%). Asimismo, la volatilidad de los retornos del Fondo fue mayor a los comparables, resultando en un índice ajustado por riesgo inferior respecto al segmento. No obstante, durante 2021 el Fondo exhibió una rentabilidad de 2,8% (serie B), mientras que el segmento rentó un -3,4%, explicado por una posición más defensiva en términos de duración y la apreciación de algunos activos en los que se encontraba estratégicamente alocado el Fondo.

 

Equipo de Análisis:

• Ignacio Carrasco – Analista principal
• Andrea Huerta – Analista secundario
• Esteban Peñailillo – Director Senior