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Feller Rate ratifica en "AAA" la clasificación de la solvencia de Santander Consumer.

2 JUNE 2025 -  SANTIAGO, CHILE

Feller Rate ratificó en “AAA” la clasificación de la solvencia y los instrumentos de oferta pública de Santander Consumer Finance Ltda. (Santander Consumer). Las perspectivas de la clasificación fueron ratificadas en “Estables”.

La clasificación asignada a Santander Consumer considera el soporte de su controlador, Banco Santander - Chile y su condición de filial bancaria. También incorpora un fuerte perfil de riesgos, junto a una capacidad de generación, respaldo patrimonial y fondeo y liquidez adecuados, que se acompañan de un perfil de negocios evaluado en moderado.

Santander Consumer es parte de Grupo Santander y consolida como filial de Banco Santander - Chile S.A., accionista mayoritario de la entidad, con un 51% de la propiedad. La porción restante pertenece a Banco Santander S.A. (España). La actividad de la institución financiera se beneficia del respaldo patrimonial y operacional de su controlador, además de tener una marca reconocida en el entorno financiero como lo es Santander.

La entidad está posicionada como un actor relevante en la industria de financiamiento automotriz, apoyada en las ventajas que logra en aspectos comerciales y financieros dada su pertenencia al Grupo Santander, así como en la red de marcas asociadas y sus alianzas de primera opción de financiamiento. Al cierre de 2024, la cuota de mercado de Santander Consumer -medida como unidades nuevas financiadas sobre el total de vehículos nuevos vendidos- alcanzó a 14,3%.

Dado el menor dinamismo en la venta de automóviles nuevos, la estrategia de la compañía se ha enfocado en potenciar el segmento de vehículos usados, mediante la implementación de nuevas alianzas y ejecutando diversas acciones comerciales. Por otro lado, la administración mantiene su foco en generar eficiencias y mantener buenos niveles de rentabilidad.

Santander Consumer presenta un sano desempeño financiero a lo largo de su trayectoria, con ingresos que se fortalecen especialmente ante el incremento de su actividad. Al cierre de 2024, el resultado antes de impuesto fue de $13.038 millones y representó un 1,2% sobre activos totales promedio, disminuyendo respecto al mismo período del año anterior ($25.523 millones y 2,3%, respectivamente). Esto, como resultado de la constitución de mayores provisiones, dada la implementación del nuevo modelo estándar de riesgo de consumo requerido por la CMF, que rige a partir de 2025. En tanto, a marzo de 2025, el resultado antes de impuestos fue de $8.063 millones, con un indicador sobre activos totales promedio de 3,2%, exhibiendo una mejora respecto al primer trimestre de 2024 ($5.649 millones y 1,9%, respectivamente).

Los indicadores de calidad de cartera sostienen un sano comportamiento, comparándose favorablemente con otros actores de la industria. A marzo de 2025, la cartera con mora mayor a 90 días era 1,8% de las colocaciones brutas, manteniéndose relativamente estable con relación al cierre de 2024 (2,1%). Por su parte, la cobertura de provisiones aumentó a 3,8 veces en el primer trimestre de 2025, desde 2,3 veces al mismo período del año anterior, reflejando el mayor stock de provisiones. En opinión de Feller Rate, el apoyo transversal del Grupo Santander otorga soporte a la actividad y al desarrollo del plan estratégico, en un contexto con mayores desafíos para el crecimiento y la gestión del riesgo de crédito.

El financiamiento de la entidad se beneficia de la pertenencia al Grupo Santander, logrando importantes ventajas comparativas en cuanto a costo de fondo, favoreciendo el margen financiero. El nivel endeudamiento de la sociedad alcanzó a 6,6 veces a marzo de 2025, alineado con su condición de filial bancaria y por debajo del covenant de 10 veces que la sociedad debe cumplir por sus emisiones de deuda. Con todo, a la fecha, la entidad no registra emisiones vigentes y sus pasivos están compuestos principalmente por préstamos con relacionados.

PERSPECTIVAs: eSTABLES

Las perspectivas de Santander Consumer son “Estables”. Ello, en atención a la fortaleza de su controlador y a su condición de filial bancaria. La entidad ha demostrado solidez en la generación resultados, con sanos niveles de calidad de cartera a lo largo de los ciclos. Además, la compañía se beneficia de conservadoras prácticas de gestión de riesgo y de las sinergias que le reporta su pertenencia al Grupo Santander.

Equipo de Análisis

Constanza Morales – Analista principal

Fabián Olavarría – Analista secundario

Alejandra Islas – Directora Senior