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Feller Rate califica en “py A-f / S3” las cuotas del Fondo Mutuo Evolución Sudameris USD.

5 JANUARY 2026 -  ASUNCIÓN, PARAGUAY

Feller Rate calificó en “py A-f / S3” las cuotas del Fondo Mutuo Evolución Sudameris USD.

El Fondo Mutuo Evolución Sudameris USD tiene como objetivo la inversión en valores negociables de renta fija, emitidos en el mercado local e internacional por emisores locales o extranjeros, denominados en dólares estadounidenses y con una duración promedio de las inversiones de mediano y largo plazo.

La calificación de cuotas “py A-f” asignada al riesgo de crédito del Fondo responde a una cartera que cumple con su objetivo de inversión, con una holgada liquidez. Asimismo, incorpora la gestión de su Administradora, la cual posee estructuras adecuadas para la gestión de los recursos y pertenece a un importante Grupo Financiero de Paraguay. En contrapartida, la calificación considera que el Fondo está en una etapa intermedia de comercialización y formación de cartera, una industria de fondos en vías de consolidación en el país y el escenario de volatilidad de tasas de mercado que puede impactar valor de los activos.

La tendencia de la calificación se considera “Estable”.

La calificación “S3” para el riesgo de mercado se sustenta en la duración de cartera y un riesgo nulo de tipo de cambio, que entregan moderada sensibilidad ante cambios en las condiciones de mercado.

El Fondo es gestionado por Sudameris Asset Management Administradora de Fondos Patrimoniales de Inversión S.A. Al cierre de septiembre 2025, la Administradora manejaba 7 fondos por un total de Gs. 1.115.412 millones. La Administradora forma parte del Grupo Sudameris, conglomerado que posee amplia experiencia en el mercado financiero.

El Fondo Mutuo Evolución Sudameris USD inició sus operaciones en octubre 2024, con un aporte inicial de US$1.000, equivalentes a 10 cuotas con un valor nominal inicial de US$100 cada una.

Al cierre de septiembre de 2025, el Fondo gestionó un patrimonio de US$2 millones, siendo un fondo pequeño tanto para la Administradora como para el segmento comparable de renta fija en dólares, representando cerca de un 1,3% y un 0,7% de participación, respectivamente.

Entre el inicio de operaciones y septiembre 2025, el patrimonio promedio mostró un crecimiento considerable, que se explica por mayores aportes. En tanto, el segmento mostró un aumento del 146,6% el mismo período. Este incremento se explica principalmente por la coyuntura de un bajo tipo de cambio presente en el mercado.

Al cierre de septiembre de 2025, la cartera del Fondo cumplía con su objetivo. Los activos del Fondo se concentraban en certificados de depósito de ahorro (48,0%), bonos corporativos (35,6%), bonos financieros (7,0%) y bonos subordinados (4,0%). El porcentaje restante correspondía a operaciones repo y otros activos.

La cartera mantuvo 10 emisores al cierre de septiembre de 2025, donde los 3 mayores concentraron el 60,1% del activo, presentando una adecuada diversificación por emisor.

En el periodo revisado, la cartera del Fondo presentó un adecuado perfil de solvencia, formando su cartera principalmente de instrumentos de emisores con calificaciones de riesgo en rango “A” o equivalentes.

Al cierre de septiembre 2025, un 5,4% de los instrumentos en cartera tenían vencimiento menor a 30 días, lo que sumado a los certificados de depósito ahorro (48,0%), los cuales cuentan con mercados secundarios para ser liquidados en caso de rescates significativos, entrega una holgada liquidez con relación a la volatilidad patrimonial anual observada los últimos 12 meses.

Durante los últimos 12 meses la duración mostró un comportamiento relativamente estable, manteniéndose en un rango entre 1,7 y 2,5 años, alcanzando un promedio de 2,1 años durante el período.

Por otro lado, durante el período analizado, la exposición a instrumentos denominados en otras monedas distintas al dólar fue nula, tal como lo exige su reglamento interno.

Según la metodología de Feller Rate, el Fondo debe tener 36 meses de funcionamiento para medir la rentabilidad de manera concluyente. No obstante, la rentabilidad acumulada desde el inicio de operaciones en octubre 2024 hasta el cierre de septiembre 2025 alcanzó un 5,6%, lo que se traduce en un 6,2% de rentabilidad anualizada.

Durante los últimos años, a consecuencia de la pandemia en el mundo y su impacto en la economía, sumado a conflictos bélicos, se evidenció una mayor inflación a nivel global, que fue contenida con una fuerte alza en las tasas de interés mundiales, incrementando la volatilidad de las bolsas bursátiles y los tipos de cambio, impactando en el valor de los activos. Durante el último año, el Banco Central del Paraguay ha mantenido la Tasa de Política Monetaria (TPM) en un nivel neutral y consistente con la meta de inflación, reflejando una postura de cautela frente a la trayectoria de precios. A nivel doméstico, la liquidez de guaraníes se ha visto presionada, mientras que el tipo de cambio ha experimentado una fuerte apreciación durante el año. La evolución futura del entorno financiero local seguirá sensible a la incertidumbre global, particularmente a los acuerdos y barreras arancelarias que determinan las decisiones de política monetaria que impactan en la actividad global. Feller Rate continuará monitoreando la evolución de estas variables y cómo afectan los retornos de los fondos y sus decisiones de inversión.

La tendencia “Estable” asignada al Fondo considera que se mantendrá un estricto apego a su reglamento y políticas internas, con una apropiada gestión por parte de su Administradora.