COMUNICADO DE PRENSA PDF

Feller Rate sube a “A+” las clasificaciones de Factotal S.A. Las perspectivas son “Estables”.

13 APRIL 2021 -  SANTIAGO, CHILE

Feller Rate subió la clasificación de la solvencia de Factotal S.A. (FT) y de sus instrumentos a “A+”. Las perspectivas de la clasificación son “Estables”.

El alza en las clasificaciones de Factotal S.A. considera la consistencia en el desarrollo de sus planes estratégicos, que repercute positivamente en un portafolio de colocaciones con presencia relevante en los negocios de factoring y leasing y en una elevada capacidad de generación de resultados a lo largo de los ciclos. Asimismo, incorpora una fortalecida estructura de gobierno corporativo, un bajo endeudamiento y una sólida posición de liquidez.

Factotal opera desde 1993 en el sector del factoring no bancario. Con el incremento de su cartera de colocaciones y la expansión hacia otras actividades, la entidad se ha posicionado como una empresa relevante en la industria de servicios financieros, con una cartera de colocaciones total en torno a los $96.700 millones al cierre de 2020.

La estrategia de FT incorpora la conformación de un portafolio balanceado y diversificado, junto con mejorar la eficiencia operacional, apoyada en canales de atención que permitan entregar una atención rápida y homogénea a los clientes. En tanto, ante el contexto económico derivado de la pandemia de Covid-19, la empresa ha puesto especial foco en la calidad de sus operaciones, así como también en sostener sus altos niveles de liquidez, sobre la base de sus conservadoras prácticas.

Los retornos del factoring son altos y se han mantenido relativamente estables en los últimos períodos, pese a la presión sobre los márgenes operacionales producto de la mayor competencia y del menor volumen de operaciones evidenciado en el año 2020. Esto, apoyado en el controlado gasto por riesgo y la mayor eficiencia alcanzada. A diciembre de 2020, la rentabilidad antes de impuesto sobre activos totales promedio fue de 6,8%, comparada con un 6,5% en 2019, beneficiada por la reversa de provisiones realizada en el segundo semestre de 2020 dada la sana calidad del portafolio de colocaciones.

La base patrimonial de la compañía es sólida, observándose niveles de endeudamiento bajos y estables, con un ratio de pasivos totales sobre patrimonio en torno a las 2,2 veces en los últimos años, manteniéndose en el rango inferior de lo presentado por entidades comparables y holgado con respecto a los covenants establecidos en sus bonos corporativos y sus líneas de efectos de comercio (5,0 veces) y en el financiamiento de la Corporación Interamericana de Inversiones (4,0 veces).

Factotal exhibe controlados niveles de morosidad y elevados niveles de cobertura de provisiones para el portafolio con problemas. Durante el último año, se observó un mejor comportamiento de la calidad de la cartera, con un indicador de mora mayor a 90 días sobre colocaciones totales que disminuyó de 3,4% en 2019 a 2,8% en 2020, apoyado en el énfasis en mantener bajas exposiciones por clientes y deudores como forma de resguardar la calidad de la cartera. En tanto, la sociedad mantenía un stock de provisiones sobre cartera con mora mayor a 90 días de 1,8 veces al cierre de 2020, comparándose favorablemente con lo presentado por otras entidades, y constituyendo un buen respaldo para pérdidas potenciales.

El factoring ha logrado conformar un financiamiento proveniente de diversas fuentes, como bancos, tanto locales como del exterior, bonos corporativos en Chile y en un crédito otorgado por la Corporación Interamericana de Inversiones. Esto, le ha permitido alcanzar una mayor diversificación de los pasivos y un perfil de vencimientos a plazos más largos. A diciembre de 2020, las obligaciones con bancos representaron el 41,9% de los pasivos totales de Factotal (46,6% a diciembre de 2019). En tanto, las emisiones de bonos corporativos y el financiamiento en dólares otorgado por la Corporación Interamericana de Inversiones, representaron un 38,1% y 3,3% de los pasivos, respectivamente.

Dada la naturaleza del negocio, la compañía se favorece de la alta recaudación mensual por el corto plazo de las facturas, lo que, unido a la conservadora política de vencimientos de pasivos, derivan en una holgada posición de liquidez. En 2020, el nivel de recaudación mensual promedio alcanzó los $37.097 millones, con un vencimiento mensual promedio de pasivos de $5.714 millones, registrando un indicador de recaudación sobre vencimientos de 6,5 veces.

Perspectivas: Estables

Las perspectivas de Factotal son “Estables”, en consideración a su adecuada capacidad de generación, que se acompañan de una sólida posición patrimonial y de liquidez. La sana calidad del portafolio y buen nivel de cobertura de provisiones reflejan conservadoras prácticas de gestión de riesgo en el contexto actual.

Equipo de Análisis:

• María Soledad Rivera – Analista principal
• Fabián Olavarría – Analista secundario
• Alejandra Islas – Directora Senior