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Feller Rate ratifica en “AAf(N) /M4” las cuotas del Fondo de Inversión BN ETF500 No Diversificado.

28 MAY 2026 - SAN JOSÉ, COSTA RICA

Feller Rate ratificó en “AAf(N) /M4” las cuotas del Fondo de Inversión BN ETF500 No Diversificado.

El Fondo de Inversión BN ETF500 No Diversificado es un fondo abierto de crecimiento en dólares, con un horizonte de inversión de largo plazo, orientado a la inversión en ETF´s (Exchange Traded Funds) con exposición al Índice bursátil Standard & Poor’s 500 (S&P 500).

La calificación “AAf (N)” asignada a las cuotas del Fondo se sustenta en una gestión pasiva de seguimiento del índice objetivo, una alta diversificación y solvencia de su cartera subyacente, una buena liquidez y en una baja concentración de inversionistas. Asimismo, incorpora la gestión de su Administradora, que posee adecuados y completos manuales y procedimientos para la administración de los fondos, un equipo con amplia experiencia en la gestión de recursos de terceros y que pertenece al Conglomerado Financiero Banco Nacional, el cual posee una amplia trayectoria en el mercado y pertenece al sector público. En contrapartida, la calificación incorpora el riesgo inherente a la inversión en renta variable y la volatilidad de los retornos bursátiles globales, que puede impactar valor de los activos.

La calificación otorgada al riesgo de mercado”M4” se sustenta en el riesgo potencial inherente en su estrategia de renta variable.

El sufijo (N) indica que se trata de un Fondo con menos de 36 meses de funcionamiento.

El Fondo es gestionado por BN Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. (BN SAFI), propiedad en su totalidad del Banco Nacional de Costa Rica, entidad estatal, conglomerado que posee una amplia trayectoria en el mercado financiero costarricense. Al cierre de marzo 2026, administraba 18 fondos de inversión por un monto de activos netos de US$1.922 millones, ocupando el primer lugar de la industria con una participación de mercado cercana al 28%.

El Fondo de Inversión BN ETF500 No Diversificado inició sus operaciones en marzo de 2025. Al cierre de marzo 2026, el Fondo gestionó un total de activos de US$12,8 millones, representando un 0,7% del saldo administrado por BN SAFI y un 4,5% del total de fondos de crecimiento en dólares estadounidenses de la industria. A igual fecha, el Fondo contaba con 1.463 inversionistas, presentando una baja concentración.

Durante el periodo revisado, la cartera del Fondo cumple con su objetivo de inversión. Al cierre de marzo 2026, el activo del Fondo estaba compuesto por ETF´s (94,5%), mientras que el porcentaje restante correspondía a caja y otros activos.

Los ETF´s en los que invierte el Fondo son SPDR S&P500 ETF Trust (44,8%), Vanguard S&P500 ETF (42,6%) y SPDR S&P500 UCITS ETF DIST (7,51%). Si bien la cartera del Fondo solo está invertida en 3 ETF´s, a través de éstos se está invirtiendo en diversas empresas y sectores de la economía estadounidense, por lo que se considera que el Fondo cuenta con una alta diversificación. Por otra parte, la solvencia promedio ponderado de las compañías que componen dicho índice alcanza el rango “A” en escala internacional.

Dada la naturaleza de los activos en que puede invertir el Fondo y a su política de liquidez, se considera que posee una buena liquidez de cartera.

El Fondo no ha presentado endeudamiento financiero. Al cierre de marzo 2026, sus pasivos representaban un 0,3% del patrimonio y correspondían principalmente a cuentas por pagar.

Por otra parte, el Fondo mantiene una nula exposición al tipo de cambio, con el 100% de su cartera invertida en instrumentos denominados en dólares estadounidenses.

Según la metodología de Feller Rate, el Fondo debe tener 36 meses de funcionamiento para medir la rentabilidad de manera concluyente. No obstante, la rentabilidad acumulada desde el inicio de operaciones en marzo 2025 hasta el cierre de marzo 2026 alcanzó 21,1%. En tanto, en los últimos 36 meses, la rentabilidad del Índice bursátil S&P500 fue de 58,9%, que en términos anualizados corresponde a un 16,7%.

Los últimos años han estado caracterizados por mayores fuentes de incertidumbre y tensiones geopolíticas, lo cual ha significado una mayor volatilidad en los mercados financieros. El primer trimestre de 2026 ha estado marcado por la guerra en Medio Oriente, lo cual ha incidido en los precios internacionales de energía, petróleo y diversas materias primas, afectando en la inflación a nivel global y local, así como también en las expectativas de crecimiento económico y la evolución de las tasas de interés. Feller Rate continuará monitoreando la evolución de estas variables y cómo afectan a los activos, los retornos de los fondos y sus decisiones de inversión.