Chile
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CORPORATIVO
PARAGUAY
R.DOMINICANA| Clasificación | Persp. |
|---|
| CUOTAS - A, Clásica | ||
|---|---|---|
| 30-11-21 | AA+fm/M1 | |
| 30-11-20 | AA+fm/M1 | |
Feller Rate confirma en "AA+fm" el riesgo crédito y en "M1" el riesgo de mercado del Fondo Mutuo Bci Express.
7 DECEMBER 2021 - SANTIAGO, CHILEFeller Rate ratificó en “AA+fm” el riesgo crédito y en “M1” el riesgo de mercado de las cuotas del Fondo Mutuo Bci Express.
El Fondo Mutuo Express se orienta a la inversión en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo de emisores nacionales, con una duración máxima de cartera de 90 días.
La clasificación “AA+fm” otorgada al riesgo crédito se fundamenta en una cartera que cumple con su objetivo de inversión, con un alto perfil de solvencia de la cartera y una holgada liquidez. Adicionalmente, incorpora la gestión de su administradora, que se posiciona como una de las más grandes del país y que pertenece a una importante institución financiera nacional. En contrapartida, la clasificación considera la baja diversificación por emisor, la mayor volatilidad patrimonial que segmento comparable, un menor índice ajustado por riesgo respecto al benchmark y el escenario de incertidumbre económica que amplía volatilidad de activos.
La clasificación “M1” para el riesgo de mercado se basa en una duración de cartera inferior al límite reglamentario de 90 días y la buja exposición a instrumentos indexados a la U.F., que indica la menor sensibilidad ante cambios en las condiciones de mercado.
El Fondo es gestionado por Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A. Al cierre de octubre 2021, gestionó un total de 55 fondos mutuos, con activos por $6.639.657 millones, alcanzando un 13,0% del mercado. Por otra parte, al cierre de junio 2021, manejó 16 fondos de inversión con activos por $328.445 millones, representando un 1,1% de esta industria.
Al cierre de octubre 2021, el Fondo manejó un patrimonio de $198.325 millones, siendo un fondo grande para su administradora y pequeño para el segmento de deuda nacional menor a 90 días en pesos, representando un 3,0% y un 1,1%, respectivamente.
Entre octubre 2020 y octubre 2021, el patrimonio promedio mensual del Fondo exhibió una caída anual de 32,7%, mientras que el aporte promedio por partícipe disminuyó un 59,5%. Por su parte, el número de partícipes bajó un 1,2%, situándose en 5.647 aportantes al cierre de octubre 2021.
Durante los últimos 12 meses, la cartera del Fondo mantuvo una composición acorde a su objetivo. Al cierre de octubre 2021, el activo estuvo compuesto por instrumentos del Banco Central y/o Tesorería General de la República (82,5%) y depósitos a plazo (17,5%). Entre octubre 2020 y octubre 2021 se observa una mayor ponderación en pagarés descontables del Banco Central en desmedro de depósitos a plazo y bonos de la Tesorería General de la República.
A la misma fecha, la cartera estaba compuesta por 19 instrumentos, pertenecientes a 8 emisores. La diversificación del Fondo se considera baja, con un 98,7% del activo concentrado en los 5 mayores emisores.
Consistentemente en el tiempo, la cartera del Fondo ha exhibido un alto y estable perfil crediticio, concentrándose en instrumentos con clasificaciones de riesgo en categoría “N-1+” o “AAA”.
La duración de la cartera se ha mantenido bajo el límite reglamentario de 90 días, alcanzando un promedio de 53 días en los últimos 12 meses, manteniéndose en un rango entre 15 y 84 días.
Por otro lado, durante el período analizado la inversión en instrumentos denominados en U.F. fue nula.
En los últimos 36 meses el Fondo presentó una rentabilidad promedio levemente inferior al benchmark construido por Feller Rate, para caracterizar al segmento de deuda menor a 90 días en pesos. Además, la volatilidad de los retornos fue menor, resultando en un índice ajustado por riesgo inferior al benchmark en el largo plazo. Durante 2021 (hasta el cierre de octubre), el Fondo ha exhibido una rentabilidad de 0,11% (serie Clásica), mientras que el segmento ha rentado un 0,21%. La mayor rentabilidad observada en el último tiempo responde a los recientes ajustes monetarios al alza.
Equipo de Análisis:
- Ignacio Carrasco – Analista principal
- Esteban Peñailillo – Analista secundario / Director Senior
- Andrea Huerta – Analista secundario / Directora Asociada
Las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no constituyen, en ningún caso, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor si no que se basa en información pública remitida a
la Comisión para el Mercado Financiero, a las bolsas de valores
y en aquella que voluntariamente aportó el emisor a ellas, a Feller Rate o a terceros, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables;
sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información.
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